Του Θανάση Παπαδή
Νέα βουτιά και σήμερα στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων. Τόσο το 10ετές, όσο και το 5ετές κινούνται σε ιστορικά χαμηλά και πλέον πλησιάζουν πολύ κοντά στις αποδόσεις τα ιταλικά. Μάλιστα η Capital Economics αναφέρει σε έκθεσή της, ότι σύντομα η Ελλάδα θα δανείζεται φθηνότερα από την Ιταλία.
Η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου διαμορφώνεται στο 1,153% και καταγράφει κάμψη σε σχέση με χθες κατά 3,23%. Η απόδοση του 5ετούς διαμορφώνεται στο 0,374%, δηλαδή 16,70% χαμηλότερα σε σχέση με χθες.
Το spread, δηλαδή η διαφορά απόδοσης του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου με το αντίστοιχο γερμανικό ομόλογο αναφοράς διαμορφώνεται στις 157 μονάδες βάσης.
Αυτή τη στιγμή, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου είναι λίγο υψηλότερη από αυτή του ιταλικού τίτλου. Το ιταλικό 10ετές είναι στο 1,01% και το 5ετές στο 0,316%.
Η Capital Economics σε έκθεσή της επισημαίνει ότι είναι θέμα χρόνου, το spread να καταστεί αρνητικό, δεδομένης της συγκριτικά χαμηλής ανάπτυξης στην Ιταλία, της δυναμικής του χρέους και του μεγαλύτερου πολιτικού ρίσκου.
O οίκος σημειώνει ότι η ελληνική ανάπτυξη είναι ισχυρότερη στην Ελλάδα από ότι στην Ιταλία και ότι η «ψαλίδα» αναμένεται να διευρυνθεί περαιτέρω.
Παράλληλα, το ελληνικό χρέος είναι σε πτωτική τροχιά, σε αντίθεση με αυτό της Ιταλίας, τη στιγμή που τα πολιτικά ρίσκα στη γειτονική χώρα ενισχύονται.
Ως εκ τούτου δεν αποτελεί έκπληξη που το spread των ιταλικών με τα ελληνικά ομόλογα μειώθηκε στις 12 μονάδες αυτή την εβδομάδα, στα χαμηλότερα επίπεδα από τότε που ξεκίνησε η κρίση, με τον οίκο να θεωρεί ότι θα μειωθεί περαιτέρω τα επόμενα χρόνια.
Η πρόβλεψη του οίκου είναι ότι το spread θα μηδενιστεί έως τα τέλη του έτους και θα καταστεί αρνητικό από το 2020, σημειώνοντας ότι δεν θα αποτελέσει έκπληξη κάτι τέτοιο να συμβεί νωρίτερα.
